La disponibilidad de capital privado se encuentra en un nivel récord. En todo el mundo, los fondos de capital privado, los administradores de capital de riesgo y los proveedores de capital de deuda están buscando acuerdos que puedan brindarles los grandes rendimientos acelerados que buscan sus inversores.
Para algunos propietarios de negocios, estos inversores pueden ser la opción adecuada, brindando una oportunidad para acelerar su crecimiento y la posibilidad de una mayor rentabilidad futura. A veces, sin embargo, lo que el dueño de una empresa desea es un respaldo financiero cuyos intereses estén mejor alineados con una estrategia de crecimiento a largo plazo.
El crecimiento del Family Office
Fuente: Pitchbook, 2018
La creciente importancia de Oficinas Familiares es consecuencia del crecimiento a largo plazo de sus empresas originarias y del relevo generacional. La acumulación de riqueza de negocios establecidos controlados por la familia y la introducción de gerentes profesionales a esos negocios operativos libera a los miembros de la familia para desarrollar una casa de inversión familiar.
El Family Office aporta algunos puntos importantes de diferencia como inversor. A diferencia de los administradores de capital privado y de capital riesgo, no están limitados por la necesidad de un evento de liquidez para distribuir los rendimientos a los inversores. Este capital paciente se adapta bien a las empresas que no pueden atraer la atención de los inversores que buscan oportunidades de éxito. Además, si bien tendrán áreas de enfoque, generalmente tienen mayor libertad para invertir en oportunidades atractivas en diferentes sectores y clases de activos. Además, como hemos descubierto en una participación reciente en el área de gestión de residuos, las empresas en sectores fuera de las áreas de interés habituales para los capitalistas de riesgo pueden resultar atractivas para las oficinas familiares que buscan inversiones más privadas.
Donde un inversor de Family Office puede resultar atractivo
Si bien algunos fundadores de empresas pueden estar buscando una salida inmediata, hay muchos para quienes el objetivo es liberar algo de efectivo para sus propias necesidades personales sin dejar de participar en el crecimiento del negocio. Para ellos, un socio de capital paciente con los recursos para continuar respaldando su crecimiento puede ser la mejor opción. Esto no es infrecuente en el ámbito de la tecnología, donde los fundadores jóvenes han tenido éxito y quieren seguir impulsando el negocio, pero buscan realizar algo de esa creación de valor.
Otra consideración que comúnmente juega un papel en la selección de un inversionista es el deseo del propietario de la empresa de preservar a los empleados, la administración y la cultura de su empresa. Nuevamente, la participación menos intervencionista de un Family Office puede facilitar esto.
Estructurar un trato que funcione para ambas partes a menudo plantea desafíos. Los Family Offices tienen la flexibilidad de pensar de manera más creativa sobre cómo construir un arreglo de este tipo, fuera de las limitaciones de hacer un cambio de 3 a 5 años.
Como en la mayoría de las cosas, obtener estas ventajas tiene un costo. Generalmente, los Family Offices adoptan un enfoque más conservador de valoración. Rara vez están interesados en un proceso competitivo, en parte por el deseo de proteger su privacidad y en parte debido a su prudencia fiscal; rara vez utilizan la deuda para aprovechar su rendimiento.
Desafíos para las oficinas familiares
Los Family Offices en sus primeras etapas tienden a invertir en áreas cercanas a su dominio: compran lo que ya comprenden. A medida que la Oficina madura, o la conexión operativa de la familia con su negocio disminuye, las redes que tienen dentro de su propia industria pueden debilitarse. En ese caso o tras la introducción de administradores de inversiones profesionales en el Family Office, el alcance de las oportunidades consideradas tenderá a ampliarse.
Para muchos Family Offices, el deseo de privacidad puede limitar el flujo de acuerdos de calidad. Aquí es donde los asesores profesionales, que tienen relaciones con Family Offices y tienen la libertad de buscar oportunidades de negocio pueden ayudar a llevar una transacción potencial a una conclusión exitosa.
Otro desafío, citado por alrededor de 70% de Family Offices, es la cuestión de llevar a cabo un nivel adecuado de debida diligencia. Individualmente, las Oficinas pueden realizar relativamente pocas inversiones, un hecho que puede limitar sus capacidades internas y experiencia en el campo. UNA lado de la venta El asesor, al comprender la perspectiva y los problemas relacionados con un inversor o comprador, puede reducir la fricción en el proceso y acelerar el resultado.
Asegurarse de que una empresa esté lista para una transacción es clave para realizarla ... y ese es un tema de gran tamaño para otro día.
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