Flujo de caja frente a empréstitos basados en activos
Con Eaton Square's crecimiento en los EE. UU. ha llegado la oportunidad para que las empresas del mercado medio estadounidenses e internacionales accedan a la financiación del mercado privado de los Estados Unidos.
Esta es una oportunidad importante para las empresas medianas, ya que muchos directores ejecutivos creen que la cantidad de capital senior a un precio razonable que su empresa puede obtener está limitada por los activos duros que pueden pignorarse como garantía: inventario, cuentas por cobrar, maquinaria y equipo, etc.
Eso simplemente ya no es cierto.
Durante las últimas dos décadas, el éxito y la rentabilidad de muchas empresas se han vuelto menos dependientes de la posesión de activos duros. Las personas altamente capacitadas, la tecnología, la experiencia del cliente, la prestación de servicios y otras fuerzas son los factores predominantes en la salud de una empresa. Incluso para las empresas con muchos activos, la diferencia entre el éxito y el fracaso no suele ser sus activos duros, sino tener las personas, las estrategias, los procesos, los sistemas y las tecnologías para vencer a la competencia.
Lo que necesita saber sobre los mercados de capital privado
- Los participantes del mercado de capital privado han desarrollado un conjunto de herramientas profundo y flexible para proporcionar capital que impulse esta evolución en la economía global.
- Los bancos comerciales, especialmente en el mercado medio bajo, tienden a centrarse más en los activos. Su base para otorgar préstamos es tener garantías suficientes para que sus préstamos se paguen si el prestatario tiene que ser liquidado.
- Los prestamistas no bancarios, y algunos bancos comerciales, son cada vez más "empresariales" frente a activos en sus análisis de inversión. Para estos prestamistas, el EBITDA, el “EBITDA ajustado”, el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda y el sentirse cómodo con la calidad y consistencia de las ganancias de una empresa han reemplazado el valor de liquidación de los activos duros como base para proporcionar capital a los clientes.
- Los préstamos basados en activos siguen siendo los menos costosos y, para las empresas más pequeñas, quizás la única forma de capital senior disponible. Una vez que una empresa supera los $8 millones en EBITDA, los participantes del mercado de capital privado quieren hablar.
Las diferencias clave entre los préstamos basados en activos y los flujos de efectivo incluyen:
- Costo: los préstamos de flujo de efectivo pueden tener tasas de interés 2%-4% más altas que los préstamos respaldados por activos
- Capital disponible: los bancos comerciales y los prestamistas respaldados por activos generalmente se limitan a porcentajes fijos de garantía disponible y alcanzan un máximo de 3 veces el EBITDA. Los prestamistas de flujo de efectivo pueden llegar a 4.5x EBITDA en deuda senior. Esta disponibilidad de capital adicional puede marcar una diferencia significativa para las empresas que tienen un buen uso de los fondos.
- Amortización: los bancos requerirán un mínimo de amortización anual fija de 10% y, a menudo, más, dependiendo de los términos del préstamo. Los prestamistas de flujo de efectivo pueden crear programas de amortización que son flexibles y pueden ser tan bajos como 1%-5% anualmente. Esto permite que una mayor parte de su flujo de efectivo se reinvierta o se utilice para dividendos.
La flexibilidad disponible para las empresas que buscan fondos en los mercados de capitales privados no es una propuesta de “talla única”. Para muchas empresas, una combinación de préstamos basados en activos y flujos de efectivo puede generar un resultado óptimo. Para otros, el endeudamiento basado en activos de muy bajo costo podría ser el camino correcto.
Si usted es el director ejecutivo de una empresa saludable donde el éxito y la rentabilidad no se basan en tener más activos duros y donde las inversiones de crecimiento (ya sea para crecimiento orgánico o adquisiciones externas), comprar socios o "sacar algunas fichas de la mesa" son inteligentes cosas que hacer, los préstamos basados en el flujo de efectivo pueden proporcionar más capital a un costo menor de lo que había creído posible.
* Valores ofrecidos a través de SPP Capital Partners, LLC: 550 5th Ave., 12th Floor, Nueva York, NY 10036. Miembro FINRA / SIPC.
Si usted es propietario de un negocio y le gustaría discutir sus opciones de deuda para prepararse, no dude en comunicarse conmigo o con uno de mis colegas de Eaton Square para una conversación confidencial.
Reece Adnams
Director Gerente Global
Reece Adnams es el director ejecutivo y director general global de Eaton Square, una firma de fusiones y adquisiciones y servicios de capital fundada en 2008. Su experiencia en la industria incluye servicios de TI, ingeniería, consultorías de gestión, software y tecnología y servicios de recursos humanos.
MI: [email protected]
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